СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ 3
1. СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ 6
1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ. 6
1.2. МЕХАНИЗМ РОСТА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА. 12
2. ХАРАКТЕРИСТИКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ 24
2.1. ИСТОРИЯ ВНЕШНЕГО ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА РОССИИ. 24
2.2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВНЕШНЕГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. 31
2.2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. 46
2.4. ВЗАИМОСВЯЗЬ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО ДОЛГА. 58
2.5. ПРОБЛЕМЫ ВЛИЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ 61
3. ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ 74
3.1. ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ЗАДАЧИ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ. 74
3.2. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ. 83
3.3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ К ВЫРАБОТКЕ СТРАТЕГИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ. 101
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 117
ПРИЛОЖЕНИЯ 123
ВВЕДЕНИЕ
Вопрос о государственных долгах связан с самим фактом непосредствен-ного участия государства в экономической жизни общества. Участие это в со-временных условиях определяется задачей создания антиинфляционного меха-низма экономического роста, суть которого состоит в обеспечении полной за-нятости и стабильного уровня цен.
Необходимость государственного вмешательства обусловлена тем, что са-мо по себе действие закона стоимости, понуждая хозяйствующие субъекты до-биваться максимальной прибыли путем сокращения затрат капитала и повыше-ния качества продукции, не в состоянии разрешать макроэкономические про-блемы. Напротив, механизм распределения ресурсов, основанный на стихий-ном внутриотраслевом и межотраслевом переливе капитала, приводит к нару-шению макроэкономического равновесия, к несоответствию между совокуп-ным спросом и совокупным предложением [17, 34].
Идея государственного долга как некой общественной ноши возникает, потому что долги правительства, в конечном счете, являются долгами налого-плательщиков. Однако на основе данного подхода государственный долг как проблема не существует, за исключением той его части, которая принадлежит иностранцам, поскольку все граждане государства, вместе взятые, являются и держателями государственного долга, и должниками по нему.
Поэтому очевидно, что нарастание внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению с ростом ее внешнего долга. Утечки товаров и услуг при погашении внутреннего долга не происходит, однако воз-никают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительны. Это связано с тем, что погашение государст-венного внутреннего долга приводит к перераспределению доходов внутри страны.
Финансовый кризис 1998 года обусловил переход вопросов управления го-сударственным долгом России в разряд первостепенных. Зарубежные инвесто-ры резко изменили свои мнения о платежеспособности нашей страны, а также о ценности рекомендаций международных финансовых организаций по вложени-ям в страны с развивающимися рынками. В России же в дискуссиях на эту тему часто используются эмоциональные оценки и общие цифры.
Актуальность рассматриваемой темы делает ее дальнейшее исследование необходимым и своевременным. Кроме того, для урегулирования задолженно-сти на общегосударственном уровне необходим серьезный анализ структуры долга, возможностей по его погашению, срочности и целесообразности ведения переговоров по его реструктуризации. При решении проблемы государственно-го долга необходимо также активно использовать теоретические наработки в этой области.
В экономической литературе тема государственного долга России является дискуссионной. Единой методики оценки долгового бремени и его влияния на экономику Российской Федерации не существует; предложения по оптимиза-ции величины внешней и внутренней задолженности также различны. Здесь следует отметить, что точные суммы перечислений по обслуживанию и пога-шению внешнего долга России недоступны даже в Минфине, так как разными долгами занимаются различные подразделения и информацию никто офици-ально не сводит [45, 106].
Очевидно, что именно несогласованность оценок и экономических воззре-ний авторов позволяет разрабатывать новые рекомендации по совершенствова-нию управления государственным долгом.
Формирование методологии изучения нерешенных вопросов по этой теме позволит отойти от формального подхода к изучению государственного долга, сводящемуся только к сопоставлению данных о его размере, создаст возмож-ность результативного использования полученных выводов в процессе управ-ления экономикой.
Цель данной дипломной работы – исследование сущности государственно-го долга, основных показателей структуры и динамики, механизма самовоспро-изводства долга и его влияния на экономику России, определение методов оп-тимизации внешней и внутренней задолженности Российской Федерации.
Задачами дипломной работы являются:
– раскрытие экономической сущности государственного долга и его со-ставляющих;
– исследование механизма нормативно-правового регулирования госу-дарственного долга России;
– изучение предпосылок возникновения и роста государственного долга;
– проведение исследований в области истории долгового финансирования дефицита бюджета России;
– анализ современного состояния внешнего и внутреннего долга Россий-ской Федерации;
– раскрытие проблемы взаимосвязи внешнего и внутреннего государст-венного долга;
– оценка влияния государственного долга на экономику России;
– анализ путей оптимизации внешней и внутренней задолженности Рос-сийской Федерации.
При написании дипломной работы использовались Бюджетный кодекс Российской Федерации, нормативно-правовые акты, регулирующие отношения государственных заимствований и государственной задолженности, учебные пособия по международным экономическим отношениям и теории финансов известных экономистов, таких, как Авдокушин Е.Ф., Ливенцев Н.Н.. Сидоро-вич А.В., Черник Д.Г., Дробозина Л.А., Родионова В.М. и ряд других, а также статьи из журналов «Мировая экономика и международные отношения», «Во-просы экономики», «Деньги и кредит», «Финансы», «Вестник Московского университета. Серия: Экономика».
1. СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ
1.1. Экономическая сущность и нормативно-правовое регу-лирование государственного долга России.
В целях бесперебойного финансирования многообразных потребностей общества государство привлекает к покрытию своих расходов свободные фи-нансовые ресурсы хозяйственных структур и населения. Главным способом их получения является государственный кредит. Государственный кредит – это совокупность экономических отношений между государством в лице его орга-нов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими ли-цами, с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кре-дитора или гаранта [68, 306].
При осуществлении кредитных операций внутри страны государство явля-ется обычно заемщиком средств, а население, предприятия и организации – кредиторами. В сфере международных отношений государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора [67, 333].
Государственный кредит, как и любой другой вид кредита, характеризует-ся возвратностью, срочностью и платностью предоставляемых взаймы средств. Однако государственный кредит отличает ряд особенностей: привлекаемые кредитные ресурсы направляются, как правило, на покрытие бюджетного де-фицита; источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают текущие бюджетные поступления; источниками средств для кредитования являются временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций, предназначенные для текущего потребления.
Целесообразность использования государственного кредита для формиро-вания дополнительных финансовых ресурсов государства и покрытия бюджет-ного дефицита определяется значительно меньшими негативными последст-виями для государственных финансов и денежного обращения страны по срав-нению с монетарными приемами балансирования доходов и расходов прави-тельства. Это достигается на основе перемещения спроса от физических и юри-дических лиц к правительственным структурам без увеличения совокупного спроса и количества денег в обращении [67, 333].
Государственный кредит может быть внутренним и внешним. Основная доля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, по-этому преимущественное развитие получает внутренний государственный кре-дит. Но широкое международное разделение труда, обмен технологиями и на-учно техническими идеями, оказание финансовой помощи иностранным госу-дарствам – все это обусловливает интенсивное развитие международного госу-дарственного кредита. В систему госкредитных отношений включается также условный государственный кредит, когда государство выступает в роли гаранта по кредитам, предоставленным иностранным заемщикам, местным органам власти, государственным объединениям и т.п. [67, 336].
Функционирование государственного кредита ведет к образованию госу-дарственного долга. Государственный долг, таким образом, - это величина за-долженности (внутренней и внешней) государства своим кредиторам.
Государственный долг подразделяется на капитальный и текущий. К пер-вому относится вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обяза-тельств государства; ко второму – расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок оплаты которых наступил [67, 422].
Согласно ст. 6 Бюджетного кодекса России, «государственный или муни-ципальный долг – обязательства, возникающие из государственных или муни-ципальных займов (заимствований), принятых на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием гаранти-ей (поручительств) по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Феде-рации или муниципальным образованием обязательства третьих лиц.» [1, ст. 6].
Под государственным или муниципальным займом (заимствованием) по-нимается «передача в собственность Российской Федерации, субъекта Россий-ской Федерации или муниципального образования денежных средств, которые Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное об-разование обязуется возвратить в той же сумме с уплатой процента (платы) на сумму займа.» [1, ст. 6].
Согласно статье 89 государственные заимствования Российской Федера-ции определяются как «займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заем-щика или гаранта погашения займов другими заемщиками.»
Таким образом, следует различать государственный долг и общегосударст-венный долг, который включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.
Так, различают государственный долг субъекта Российской Федерации представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта Российской Федерации, и муниципальный долг – совокупность долговых обязательств му-ниципального образования. Они обеспечиваются всем имуществом, находя-щимся соответственно в собственности субъекта Российской Федерации или муниципального образования.
Основной при анализе государственного долга является разбивка его на внутренний и внешний. Однако в настоящее время вопросы четкие критерии такого деления отсутствуют.
Большинство монографий по теории финансов содержит определения внешнего государственного долга как долга перед нерезидентами и внутренне-го государственного долга как долга перед резидентами.
В же российской бюджетной практике сложился принципиально иной подход. В действовавших до введения в действие Бюджетного кодекса законах РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации», принятом 13 ноября 1992 г., и «О государственных внешних заимствованиях», принятом 26 ноября 1994 г., в основу классификации положены два разных признака. В первом – это валюта, в которой выражаются заимствования, во втором – источ-ник заимствований.
В соответствии со ст.1 Закона РФ от 13 ноября 1992 г. «О государственном внутреннем долге Российской Федерации», «государственным внутренним дол-гом Российской Федерации являются долговые обязательства Правительства Российской Федерации, выраженные в валюте Российской Федерации перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законода-тельными актами Российской Федерации» [2, ст. 1].
К долговым обязательствам федерального правительства относятся креди-ты, полученные Правительством РФ, государственные займы в форме ценных бумаг, выпущенных от имени Правительства РФ, другие обязательства в де-нежной форме, гарантированные Правительством РФ. Долговые обязательства бывшего СССР включаются в государственный внутренний долг Российской Федерации только в части, принятой на себя Российской Федерацией [2, ст. 2].
В соответствии с законом от 26 декабря 1994 г. «О государственных внеш-них заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, пре-доставляемых Российской Федерацией» государственными внешними заимст-вованиями Российской Федерации являются «привлекаемые из иностранных источников (иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финан-совые обязательства Российской Федерации как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких кредитов (займов) другими заемщиками.
Государственные внешние заимствования Российской Федерации форми-руют государственный внешний долг Российской Федерации.» [3, ст. 1].
Критерии «рубль-доллар» и «резидент-нерезидент» деления долга на внут-ренний и внешний практически совпадали только до тех пор, пока на террито-рии действовали ограничения на проведение валютных операций и все внешне-экономические операции проводились в конвертируемой валюте, а внутриэко-номические - в рублях.
В целом такой дуализм затрудняет принятие обоснованных решений и мо-жет приводить к возникновению курьезных ситуаций. Их примером является не включение до 1997 г. долга по внутреннему валютному займу ни во внутрен-ний, ни во внешний государственный долг. Этот заем номинирован в долларах США, но его размещение проводилось среди резидентов [25, 24].
С формальной точки зрения внешними займами называются займы, заклю-ченные на иностранных биржах или через иностранные банки в иностранной валюте. Но по существу под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно [25, 24]. Этот вывод можно подтвердить оценкой ситуации, сложившейся с заимствованиями на рынке ГКО-ОФЗ. Изна-чально этот рынок ориентирован на работу с внутренними инвесторами и до середины 1996 г. присутствие нерезидентов на нем было незначительным. С 15 августа 1996 г. были сняты многие ограничения на деятельность иностранных инвесторов, и их доля на рынке возросла. Полагая, что рынок ГКО-ОФЗ – это рублевый внутренний рынок, правительство и Банк России делали все для бо-лее широкого привлечения на него средств из иностранных источников. Но ко-гда в период финансового кризиса нерезиденты стали активно сбрасывать рос-сийские ценные бумаги, для расчетов потребовалось значительное количество иностранной валюты, что и привело к приостановке выполнения своих обяза-тельств государством.
В целом в последнее время четко просматривается тенденция на закрепле-ние в качестве признака классификации долга на внутренний и внешний источ-ника заимствований – внутренний или внешний кредитор.
Хотя ст. 6 Бюджетного кодекса РФ утверждает, что:
«- внешний долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте;
- внутренний долг – обязательства, возникающие в валюте Российской Фе-дерации» [1, ст. 6].
Согласно п.1 ст. 97 Бюджетного кодекса РФ «государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федера-ции перед физическими и юридическими лицами, иностранными государства-ми, международными организациями и иными субъектами международного права» [1, ст. 97].
Государственный долг РФ полностью обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную каз-ну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в фор-ме:
- кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;
- государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени Российской Федерации;
- договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Фе-дерации, договоров поручительства Российской Федерации по обеспе-чению исполнения обязательств третьими лицами;
- переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг Российской Федерации на основе принятых федеральных законов;
- соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации дол-говых обязательств Российской Федерации прошлых лет [1, ст. 98].
Государственные долговые обязательства классифицируются по различ-ным основаниям. Так, Дробозина Л.А. предлагает следующую классификацию:
1. По субъектам заемных отношений – займы, размещаемые центральны-ми и территориальными органами управления;
2. По месту размещения – внутренние и внешние;
3. По обращению на рынке – рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно покупаются и продаются. При финансировании бюджетного дефицита они основные. Нерыночные – не могут свободно менять сво-их владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг.
4. В зависимости от срока привлечения средств – краткосрочные (со сро-ком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет). Краткосрочные займы используются для финансирова-ния временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении рас-ходов (обычно векселя, казначейские или муниципальные). Привлече-ние средств на более длительный период обычно осуществляется с по-мощью облигаций [68, 320].
5. По обеспеченности долговых обязательств – закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом. Централь-ные органы управления обычно выпускают высоконадежные беззаклад-ные облигации.
6. По характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Краткосрочные за-емные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Не имеют также купо-нов и некоторые долгосрочные долговые обязательства, продающиеся со скидкой, а выкупающиеся по номиналу. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном.
Любые долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сро-ки, которые не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в об-ращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера про-центных платежей, срока обращения, не допускается.
1.2. Механизм роста государственного долга.
Государственный долг является непосредственным итогом дефицитов бюджета и представляет собой сумму накопленных за определенный период времени бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это время положи-тельных сальдо бюджета.
Бюджет представляет собой «форму образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления» [1, ст. 6].
Структурно любой бюджет включает в себя две части: доходы субъекта и его расходы. Доходы бюджета - денежные средства, поступающие в безвоз-мездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством Россий-ской Федерации в распоряжение органов государственной власти Российской Федерации, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления. Расходы бюджета – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и ме-стного самоуправления [1, ст. 66].
Возможны два результата количественного несовпадения доходов и расхо-дов бюджета:
- дефицит бюджета – превышение расходов бюджета над его доходами;
- профицит бюджета – превышение доходов бюджета над его расходами.
Дефицит бюджета законодательно устанавливается в Федеральном Законе о государственном бюджете на предстоящий год. Например, предельный раз-мер дефицита федерального бюджета на 2000 год, согласно Федеральному за-кону от 31.12.1999 г. № 227 «О федеральном бюджете на 2000 год», был уста-новлен в сумме 57872,1 млн. рублей (1,08 % ВВП) [5, ст. 1].
В случае принятия бюджета на очередной финансовый год с дефицитом законом об этом бюджете утверждаются источники финансирования дефицита бюджета [1, ст. 92].
Следует отметить, что кредиты Банка России, а также приобретение Бан-ком России долговых обязательств Российской Федерации, субъектов Россий-ской Федерации, муниципальных образований при их первичном размещении не могут быть источниками финансирования дефицита бюджета [1, ст. 93].
Согласно Бюджетному кодексу РФ «источниками финансирования дефи-цита федерального бюджета являются:
1) внутренние источники следующих видов:
- кредиты, полученные Российской Федерацией от кредитных организа-ций в валюте Российской Федерации;
- государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
- бюджетные ссуды, полученные от бюджетов других уровней бюджет-ной системы Российской Федерации;
2) внешние источники следующих видов:
- государственные займы, осуществляемые в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
- кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм, между-народных финансовых организаций, предоставленные в иностранной валюте» [1, ст. 94].
В теории финансов выделяются следующие основные виды бюджетных дефицитов:
1. Циклический дефицит госбюджета – результат действия встроенных ста-билизаторов экономики. Под «встроенным» (автоматическим) стабилизатором понимается экономический механизм, позволяющий снизить амплитуду цикли-ческих колебаний уровней занятости и выпуска, не прибегая к частым измене-ниям экономической политики. В качестве таких стабилизаторов в развитых странах обычно выступают прогрессивная система налогообложения, система государственных трансфертов и система участия в прибылях.
2. Структурный дефицит госбюджета – разность между расходами и доходами бюджета в условиях полной занятости. Оценки структурного дефи-цита используются в основном в развитых странах, где размеры бюджетных дефицитов определяются в большей степени циклическими колебаниями, а не бюджетной политикой государства.
3. Операционный дефицит госбюджета – общий дефицит госбюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию госу-дарственного долга.
4. Первичный дефицит госбюджета – разность между величиной об-щего дефицита и всей суммой выплат по долгу.
Наличие первичного дефицита является основным фактором увеличения долгового бремени - и основной суммы долга, и коэффициентов его обслужи-вания, что и приводит к самовозрастанию задолженности.
5. Квазифискальный (квазибюджетный) дефицит госбюджета – суще-ствующий наряду с измеряемым (официальным) скрытый дефицит госбюджета, обусловленный квазифискальной деятельностью государства.
Среди квазифискальных операций следует упомянуть:
- финансирование государственными предприятиями избыточной заня-тости в государственном секторе и выплата ими заработной платы по ставкам выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопле-ния взаимной задолженности;
- накопление в коммерческих банках большого портфеля недействую-щих ссуд, которые в итоге выплачиваются в основном за счет льгот-ных кредитов Центрального Банка;
- финансирование Центральным Банком убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцентных и льготных кредитов правительству; рефинансирование Центральным Банком сельскохозяйственных, промышленных и жилищных программ прави-тельства по льготным ставкам и т.д.
ВВЕДЕНИЕ 3
1. СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ 6
1.1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СУЩНОСТЬ И НОРМАТИВНО-ПРАВОВОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ. 6
1.2. МЕХАНИЗМ РОСТА ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА. 12
2. ХАРАКТЕРИСТИКА СОВРЕМЕННОГО СОСТОЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ 24
2.1. ИСТОРИЯ ВНЕШНЕГО ДОЛГОВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
ДЕФИЦИТА БЮДЖЕТА РОССИИ. 24
2.2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВНЕШНЕГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. 31
2.2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ ВНУТРЕННЕГО ДОЛГА РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ. 46
2.4. ВЗАИМОСВЯЗЬ ВНУТРЕННЕГО И ВНЕШНЕГО ДОЛГА. 58
2.5. ПРОБЛЕМЫ ВЛИЯНИЯ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА НА ЭКОНОМИКУ РОССИИ 61
3. ПУТИ ОПТИМИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ 74
3.1. ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ ОРГАНИЗАЦИИ И ЗАДАЧИ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ. 74
3.2. МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ. 83
3.3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ К ВЫРАБОТКЕ СТРАТЕГИИ ПО ОПТИМИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА РОССИИ. 101
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 113
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 117
ПРИЛОЖЕНИЯ 123
ВВЕДЕНИЕ
Вопрос о государственных долгах связан с самим фактом непосредствен-ного участия государства в экономической жизни общества. Участие это в со-временных условиях определяется задачей создания антиинфляционного меха-низма экономического роста, суть которого состоит в обеспечении полной за-нятости и стабильного уровня цен.
Необходимость государственного вмешательства обусловлена тем, что са-мо по себе действие закона стоимости, понуждая хозяйствующие субъекты до-биваться максимальной прибыли путем сокращения затрат капитала и повыше-ния качества продукции, не в состоянии разрешать макроэкономические про-блемы. Напротив, механизм распределения ресурсов, основанный на стихий-ном внутриотраслевом и межотраслевом переливе капитала, приводит к нару-шению макроэкономического равновесия, к несоответствию между совокуп-ным спросом и совокупным предложением [17, 34].
Идея государственного долга как некой общественной ноши возникает, потому что долги правительства, в конечном счете, являются долгами налого-плательщиков. Однако на основе данного подхода государственный долг как проблема не существует, за исключением той его части, которая принадлежит иностранцам, поскольку все граждане государства, вместе взятые, являются и держателями государственного долга, и должниками по нему.
Поэтому очевидно, что нарастание внутреннего долга менее опасно для национальной экономики по сравнению с ростом ее внешнего долга. Утечки товаров и услуг при погашении внутреннего долга не происходит, однако воз-никают определенные изменения в экономической жизни, последствия которых могут быть весьма значительны. Это связано с тем, что погашение государст-венного внутреннего долга приводит к перераспределению доходов внутри страны.
Финансовый кризис 1998 года обусловил переход вопросов управления го-сударственным долгом России в разряд первостепенных. Зарубежные инвесто-ры резко изменили свои мнения о платежеспособности нашей страны, а также о ценности рекомендаций международных финансовых организаций по вложени-ям в страны с развивающимися рынками. В России же в дискуссиях на эту тему часто используются эмоциональные оценки и общие цифры.
Актуальность рассматриваемой темы делает ее дальнейшее исследование необходимым и своевременным. Кроме того, для урегулирования задолженно-сти на общегосударственном уровне необходим серьезный анализ структуры долга, возможностей по его погашению, срочности и целесообразности ведения переговоров по его реструктуризации. При решении проблемы государственно-го долга необходимо также активно использовать теоретические наработки в этой области.
В экономической литературе тема государственного долга России является дискуссионной. Единой методики оценки долгового бремени и его влияния на экономику Российской Федерации не существует; предложения по оптимиза-ции величины внешней и внутренней задолженности также различны. Здесь следует отметить, что точные суммы перечислений по обслуживанию и пога-шению внешнего долга России недоступны даже в Минфине, так как разными долгами занимаются различные подразделения и информацию никто офици-ально не сводит [45, 106].
Очевидно, что именно несогласованность оценок и экономических воззре-ний авторов позволяет разрабатывать новые рекомендации по совершенствова-нию управления государственным долгом.
Формирование методологии изучения нерешенных вопросов по этой теме позволит отойти от формального подхода к изучению государственного долга, сводящемуся только к сопоставлению данных о его размере, создаст возмож-ность результативного использования полученных выводов в процессе управ-ления экономикой.
Цель данной дипломной работы – исследование сущности государственно-го долга, основных показателей структуры и динамики, механизма самовоспро-изводства долга и его влияния на экономику России, определение методов оп-тимизации внешней и внутренней задолженности Российской Федерации.
Задачами дипломной работы являются:
– раскрытие экономической сущности государственного долга и его со-ставляющих;
– исследование механизма нормативно-правового регулирования госу-дарственного долга России;
– изучение предпосылок возникновения и роста государственного долга;
– проведение исследований в области истории долгового финансирования дефицита бюджета России;
– анализ современного состояния внешнего и внутреннего долга Россий-ской Федерации;
– раскрытие проблемы взаимосвязи внешнего и внутреннего государст-венного долга;
– оценка влияния государственного долга на экономику России;
– анализ путей оптимизации внешней и внутренней задолженности Рос-сийской Федерации.
При написании дипломной работы использовались Бюджетный кодекс Российской Федерации, нормативно-правовые акты, регулирующие отношения государственных заимствований и государственной задолженности, учебные пособия по международным экономическим отношениям и теории финансов известных экономистов, таких, как Авдокушин Е.Ф., Ливенцев Н.Н.. Сидоро-вич А.В., Черник Д.Г., Дробозина Л.А., Родионова В.М. и ряд других, а также статьи из журналов «Мировая экономика и международные отношения», «Во-просы экономики», «Деньги и кредит», «Финансы», «Вестник Московского университета. Серия: Экономика».
1. СУЩНОСТЬ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА КАК ЭКОНОМИЧЕСКОЙ КАТЕГОРИИ
1.1. Экономическая сущность и нормативно-правовое регу-лирование государственного долга России.
В целях бесперебойного финансирования многообразных потребностей общества государство привлекает к покрытию своих расходов свободные фи-нансовые ресурсы хозяйственных структур и населения. Главным способом их получения является государственный кредит. Государственный кредит – это совокупность экономических отношений между государством в лице его орга-нов власти и управления, с одной стороны, и юридическими и физическими ли-цами, с другой, при которых государство выступает в качестве заемщика, кре-дитора или гаранта [68, 306].
При осуществлении кредитных операций внутри страны государство явля-ется обычно заемщиком средств, а население, предприятия и организации – кредиторами. В сфере международных отношений государство выступает как в роли заемщика, так и кредитора [67, 333].
Государственный кредит, как и любой другой вид кредита, характеризует-ся возвратностью, срочностью и платностью предоставляемых взаймы средств. Однако государственный кредит отличает ряд особенностей: привлекаемые кредитные ресурсы направляются, как правило, на покрытие бюджетного де-фицита; источником погашения государственных займов и выплаты процентов по ним выступают текущие бюджетные поступления; источниками средств для кредитования являются временно свободные денежные средства населения, предприятий и организаций, предназначенные для текущего потребления.
Целесообразность использования государственного кредита для формиро-вания дополнительных финансовых ресурсов государства и покрытия бюджет-ного дефицита определяется значительно меньшими негативными последст-виями для государственных финансов и денежного обращения страны по срав-нению с монетарными приемами балансирования доходов и расходов прави-тельства. Это достигается на основе перемещения спроса от физических и юри-дических лиц к правительственным структурам без увеличения совокупного спроса и количества денег в обращении [67, 333].
Государственный кредит может быть внутренним и внешним. Основная доля государственных расходов осуществляется в национальной валюте, по-этому преимущественное развитие получает внутренний государственный кре-дит. Но широкое международное разделение труда, обмен технологиями и на-учно техническими идеями, оказание финансовой помощи иностранным госу-дарствам – все это обусловливает интенсивное развитие международного госу-дарственного кредита. В систему госкредитных отношений включается также условный государственный кредит, когда государство выступает в роли гаранта по кредитам, предоставленным иностранным заемщикам, местным органам власти, государственным объединениям и т.п. [67, 336].
Функционирование государственного кредита ведет к образованию госу-дарственного долга. Государственный долг, таким образом, - это величина за-долженности (внутренней и внешней) государства своим кредиторам.
Государственный долг подразделяется на капитальный и текущий. К пер-вому относится вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обяза-тельств государства; ко второму – расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок оплаты которых наступил [67, 422].
Согласно ст. 6 Бюджетного кодекса России, «государственный или муни-ципальный долг – обязательства, возникающие из государственных или муни-ципальных займов (заимствований), принятых на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Федерации или муниципальным образованием гаранти-ей (поручительств) по обязательствам третьих лиц, другие обязательства, а также принятые на себя Российской Федерацией, субъектом Российской Феде-рации или муниципальным образованием обязательства третьих лиц.» [1, ст. 6].
Под государственным или муниципальным займом (заимствованием) по-нимается «передача в собственность Российской Федерации, субъекта Россий-ской Федерации или муниципального образования денежных средств, которые Российская Федерация, субъект Российской Федерации или муниципальное об-разование обязуется возвратить в той же сумме с уплатой процента (платы) на сумму займа.» [1, ст. 6].
Согласно статье 89 государственные заимствования Российской Федера-ции определяются как «займы, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заем-щика или гаранта погашения займов другими заемщиками.»
Таким образом, следует различать государственный долг и общегосударст-венный долг, который включает задолженность не только Правительства РФ, но и органов управления низовыми звеньями, входящими в состав государства.
Так, различают государственный долг субъекта Российской Федерации представляет собой совокупность долговых обязательств субъекта Российской Федерации, и муниципальный долг – совокупность долговых обязательств му-ниципального образования. Они обеспечиваются всем имуществом, находя-щимся соответственно в собственности субъекта Российской Федерации или муниципального образования.
Основной при анализе государственного долга является разбивка его на внутренний и внешний. Однако в настоящее время вопросы четкие критерии такого деления отсутствуют.
Большинство монографий по теории финансов содержит определения внешнего государственного долга как долга перед нерезидентами и внутренне-го государственного долга как долга перед резидентами.
В же российской бюджетной практике сложился принципиально иной подход. В действовавших до введения в действие Бюджетного кодекса законах РФ «О государственном внутреннем долге Российской Федерации», принятом 13 ноября 1992 г., и «О государственных внешних заимствованиях», принятом 26 ноября 1994 г., в основу классификации положены два разных признака. В первом – это валюта, в которой выражаются заимствования, во втором – источ-ник заимствований.
В соответствии со ст.1 Закона РФ от 13 ноября 1992 г. «О государственном внутреннем долге Российской Федерации», «государственным внутренним дол-гом Российской Федерации являются долговые обязательства Правительства Российской Федерации, выраженные в валюте Российской Федерации перед юридическими и физическими лицами, если иное не установлено законода-тельными актами Российской Федерации» [2, ст. 1].
К долговым обязательствам федерального правительства относятся креди-ты, полученные Правительством РФ, государственные займы в форме ценных бумаг, выпущенных от имени Правительства РФ, другие обязательства в де-нежной форме, гарантированные Правительством РФ. Долговые обязательства бывшего СССР включаются в государственный внутренний долг Российской Федерации только в части, принятой на себя Российской Федерацией [2, ст. 2].
В соответствии с законом от 26 декабря 1994 г. «О государственных внеш-них заимствованиях Российской Федерации и государственных кредитах, пре-доставляемых Российской Федерацией» государственными внешними заимст-вованиями Российской Федерации являются «привлекаемые из иностранных источников (иностранных государств, их юридических лиц и международных организаций) кредиты (займы), по которым возникают государственные финан-совые обязательства Российской Федерации как заемщика финансовых средств или гаранта погашения таких кредитов (займов) другими заемщиками.
Государственные внешние заимствования Российской Федерации форми-руют государственный внешний долг Российской Федерации.» [3, ст. 1].
Критерии «рубль-доллар» и «резидент-нерезидент» деления долга на внут-ренний и внешний практически совпадали только до тех пор, пока на террито-рии действовали ограничения на проведение валютных операций и все внешне-экономические операции проводились в конвертируемой валюте, а внутриэко-номические - в рублях.
В целом такой дуализм затрудняет принятие обоснованных решений и мо-жет приводить к возникновению курьезных ситуаций. Их примером является не включение до 1997 г. долга по внутреннему валютному займу ни во внутрен-ний, ни во внешний государственный долг. Этот заем номинирован в долларах США, но его размещение проводилось среди резидентов [25, 24].
С формальной точки зрения внешними займами называются займы, заклю-ченные на иностранных биржах или через иностранные банки в иностранной валюте. Но по существу под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов; формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно [25, 24]. Этот вывод можно подтвердить оценкой ситуации, сложившейся с заимствованиями на рынке ГКО-ОФЗ. Изна-чально этот рынок ориентирован на работу с внутренними инвесторами и до середины 1996 г. присутствие нерезидентов на нем было незначительным. С 15 августа 1996 г. были сняты многие ограничения на деятельность иностранных инвесторов, и их доля на рынке возросла. Полагая, что рынок ГКО-ОФЗ – это рублевый внутренний рынок, правительство и Банк России делали все для бо-лее широкого привлечения на него средств из иностранных источников. Но ко-гда в период финансового кризиса нерезиденты стали активно сбрасывать рос-сийские ценные бумаги, для расчетов потребовалось значительное количество иностранной валюты, что и привело к приостановке выполнения своих обяза-тельств государством.
В целом в последнее время четко просматривается тенденция на закрепле-ние в качестве признака классификации долга на внутренний и внешний источ-ника заимствований – внутренний или внешний кредитор.
Хотя ст. 6 Бюджетного кодекса РФ утверждает, что:
«- внешний долг – обязательства, возникающие в иностранной валюте;
- внутренний долг – обязательства, возникающие в валюте Российской Фе-дерации» [1, ст. 6].
Согласно п.1 ст. 97 Бюджетного кодекса РФ «государственным долгом Российской Федерации являются долговые обязательства Российской Федера-ции перед физическими и юридическими лицами, иностранными государства-ми, международными организациями и иными субъектами международного права» [1, ст. 97].
Государственный долг РФ полностью обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, составляющим государственную каз-ну. Долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в фор-ме:
- кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями, в пользу указанных кредиторов;
- государственных ценных бумаг, выпускаемых от имени Российской Федерации;
- договоров о предоставлении государственных гарантий Российской Фе-дерации, договоров поручительства Российской Федерации по обеспе-чению исполнения обязательств третьими лицами;
- переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг Российской Федерации на основе принятых федеральных законов;
- соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации дол-говых обязательств Российской Федерации прошлых лет [1, ст. 98].
Государственные долговые обязательства классифицируются по различ-ным основаниям. Так, Дробозина Л.А. предлагает следующую классификацию:
1. По субъектам заемных отношений – займы, размещаемые центральны-ми и территориальными органами управления;
2. По месту размещения – внутренние и внешние;
3. По обращению на рынке – рыночные и нерыночные. Рыночные займы свободно покупаются и продаются. При финансировании бюджетного дефицита они основные. Нерыночные – не могут свободно менять сво-их владельцев и не подлежат обращению на рынке ценных бумаг.
4. В зависимости от срока привлечения средств – краткосрочные (со сро-ком погашения до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет), долгосрочные (от 5 до 30 лет). Краткосрочные займы используются для финансирова-ния временных разрывов в поступлении доходов и осуществлении рас-ходов (обычно векселя, казначейские или муниципальные). Привлече-ние средств на более длительный период обычно осуществляется с по-мощью облигаций [68, 320].
5. По обеспеченности долговых обязательств – закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются конкретным залогом. Централь-ные органы управления обычно выпускают высоконадежные беззаклад-ные облигации.
6. По характеру выплачиваемого дохода долговые обязательства делятся на выигрышные, процентные, с нулевым купоном. Краткосрочные за-емные инструменты государства не имеют купонов. Они продаются со скидкой с номинала, а выкупаются по номиналу. Не имеют также купо-нов и некоторые долгосрочные долговые обязательства, продающиеся со скидкой, а выкупающиеся по номиналу. Такие облигации получили название облигаций с нулевым купоном.
Любые долговые обязательства Российской Федерации погашаются в сро-ки, которые не могут превышать 30 лет. Изменение условий выпущенного в об-ращение государственного займа, в том числе сроков выплаты и размера про-центных платежей, срока обращения, не допускается.
1.2. Механизм роста государственного долга.
Государственный долг является непосредственным итогом дефицитов бюджета и представляет собой сумму накопленных за определенный период времени бюджетных дефицитов за вычетом имевшихся за это время положи-тельных сальдо бюджета.
Бюджет представляет собой «форму образования и расходования фонда денежных средств, предназначенных для финансового обеспечения задач и функций государства и местного самоуправления» [1, ст. 6].
Структурно любой бюджет включает в себя две части: доходы субъекта и его расходы. Доходы бюджета - денежные средства, поступающие в безвоз-мездном и безвозвратном порядке в соответствии с законодательством Россий-ской Федерации в распоряжение органов государственной власти Российской Федерации, органов государственной власти субъектов Российской Федерации и органов местного самоуправления. Расходы бюджета – денежные средства, направляемые на финансовое обеспечение задач и функций государства и ме-стного самоуправления [1, ст. 66].
Возможны два результата количественного несовпадения доходов и расхо-дов бюджета:
- дефицит бюджета – превышение расходов бюджета над его доходами;
- профицит бюджета – превышение доходов бюджета над его расходами.
Дефицит бюджета законодательно устанавливается в Федеральном Законе о государственном бюджете на предстоящий год. Например, предельный раз-мер дефицита федерального бюджета на 2000 год, согласно Федеральному за-кону от 31.12.1999 г. № 227 «О федеральном бюджете на 2000 год», был уста-новлен в сумме 57872,1 млн. рублей (1,08 % ВВП) [5, ст. 1].
В случае принятия бюджета на очередной финансовый год с дефицитом законом об этом бюджете утверждаются источники финансирования дефицита бюджета [1, ст. 92].
Следует отметить, что кредиты Банка России, а также приобретение Бан-ком России долговых обязательств Российской Федерации, субъектов Россий-ской Федерации, муниципальных образований при их первичном размещении не могут быть источниками финансирования дефицита бюджета [1, ст. 93].
Согласно Бюджетному кодексу РФ «источниками финансирования дефи-цита федерального бюджета являются:
1) внутренние источники следующих видов:
- кредиты, полученные Российской Федерацией от кредитных организа-ций в валюте Российской Федерации;
- государственные займы, осуществляемые путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
- бюджетные ссуды, полученные от бюджетов других уровней бюджет-ной системы Российской Федерации;
2) внешние источники следующих видов:
- государственные займы, осуществляемые в иностранной валюте путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;
- кредиты правительств иностранных государств, банков и фирм, между-народных финансовых организаций, предоставленные в иностранной валюте» [1, ст. 94].
В теории финансов выделяются следующие основные виды бюджетных дефицитов:
1. Циклический дефицит госбюджета – результат действия встроенных ста-билизаторов экономики. Под «встроенным» (автоматическим) стабилизатором понимается экономический механизм, позволяющий снизить амплитуду цикли-ческих колебаний уровней занятости и выпуска, не прибегая к частым измене-ниям экономической политики. В качестве таких стабилизаторов в развитых странах обычно выступают прогрессивная система налогообложения, система государственных трансфертов и система участия в прибылях.
2. Структурный дефицит госбюджета – разность между расходами и доходами бюджета в условиях полной занятости. Оценки структурного дефи-цита используются в основном в развитых странах, где размеры бюджетных дефицитов определяются в большей степени циклическими колебаниями, а не бюджетной политикой государства.
3. Операционный дефицит госбюджета – общий дефицит госбюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию госу-дарственного долга.
4. Первичный дефицит госбюджета – разность между величиной об-щего дефицита и всей суммой выплат по долгу.
Наличие первичного дефицита является основным фактором увеличения долгового бремени - и основной суммы долга, и коэффициентов его обслужи-вания, что и приводит к самовозрастанию задолженности.
5. Квазифискальный (квазибюджетный) дефицит госбюджета – суще-ствующий наряду с измеряемым (официальным) скрытый дефицит госбюджета, обусловленный квазифискальной деятельностью государства.
Среди квазифискальных операций следует упомянуть:
- финансирование государственными предприятиями избыточной заня-тости в государственном секторе и выплата ими заработной платы по ставкам выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопле-ния взаимной задолженности;
- накопление в коммерческих банках большого портфеля недействую-щих ссуд, которые в итоге выплачиваются в основном за счет льгот-ных кредитов Центрального Банка;
- финансирование Центральным Банком убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцентных и льготных кредитов правительству; рефинансирование Центральным Банком сельскохозяйственных, промышленных и жилищных программ прави-тельства по льготным ставкам и т.д.
|